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雙重?cái)D壓 汽車行業(yè)毛利率下降已成定局

2008年5月26日來源:Gxqcw.com

    面對生產(chǎn)成本的不斷上漲,海內(nèi)外汽車企業(yè)在不同細(xì)分市場中做出了不同的選擇。

    在商用車市場,無論是客車還是輕卡、重卡,毫不猶豫地選擇了漲價(jià)。但乘用車市場的風(fēng)景卻格外不同,充分競爭的市場格局使得漲價(jià)變成了一種冒險(xiǎn)行為。


    是什么力量導(dǎo)致中級轎車、經(jīng)濟(jì)型轎車價(jià)格走勢迥異?未來國內(nèi)車價(jià)將何去何從?這種變化對國內(nèi)汽車業(yè)盈利能力產(chǎn)生怎樣的影響?為此,上海證券報(bào)記者采訪了汽車巨頭高層、經(jīng)銷商、相關(guān)機(jī)構(gòu)。眾人表示:這一輪生產(chǎn)成本的迅速上漲,已經(jīng)影響到汽車業(yè)的整體毛利率。規(guī)模越大、議價(jià)能力越強(qiáng)的企業(yè),毛利率下降的幅度越低。

 

 

在持續(xù)數(shù)年降價(jià)后,中國汽車價(jià)格“拐點(diǎn)論”浮出水面。


    支持汽車漲價(jià)者認(rèn)為:原材料價(jià)格節(jié)節(jié)攀升,已經(jīng)傳遞到終端消費(fèi)環(huán)節(jié),連家電都開始漲價(jià),競爭同樣激烈的汽車業(yè)(或者乘用車細(xì)分市場)最終也會漲價(jià)。


    不認(rèn)可汽車漲價(jià)者提出:決定價(jià)格的除了成本,還有需求。在完全競爭的市場中,任何一家企業(yè)都無法漲價(jià),因?yàn)榭赡鼙晃礉q價(jià)的對手搶去市場份額。


    漲價(jià)還是不漲價(jià),成為懸在國內(nèi)汽車業(yè)頭上難題。無論漲還是不漲,今年汽車業(yè)毛利率下降已成定局。這一點(diǎn)在今年一季度汽車工業(yè)重點(diǎn)企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中已經(jīng)得到明顯體現(xiàn):2006年、2007年,汽車工業(yè)重點(diǎn)企業(yè)的毛利率分別為16%、16.1%;2008年一季度迅速滑落至15.5%。整車類上市公司毛利率也在大幅下降:從2006年的15.7%降至2007年的14.31%,同比下降8.85%;今年一季度繼續(xù)下行,達(dá)13.08%,同比下降0.83%。


    這可能并不是毛利率下降的終點(diǎn)!向零部件供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁部分壓力的方式,是否還行得通?

 


商用車普漲 乘用車觀望


    面對原材料價(jià)格的節(jié)節(jié)攀升,中國商用車和乘用車應(yīng)對之道明顯分化。在內(nèi)部消化和尋找其他市場突圍的同時(shí),商用車普遍提價(jià)。從輕卡、重卡、客車無一例外,目前商用車漲幅已達(dá)2%至5%;但乘用車中明碼漲價(jià)僅有奇瑞汽車的部分車型、江淮汽車的賓悅轎車。


    對于商用車和乘用車迥異的價(jià)格走勢,長城證券有限責(zé)任公司的汽車行業(yè)研究員呂磊認(rèn)為:鋼材漲價(jià)對細(xì)分市場的影響力不同。自重越大、附加值越低的車,鋼材上漲對盈利能力的影響越大。因此,鋼材漲價(jià)對重卡的影響大于客車,對客車的影響大于轎車,對經(jīng)濟(jì)型轎車的影響大于中級轎車,對中級轎車的影響大于豪華轎車。


    東風(fēng)商用車總經(jīng)理童東城半打趣地揭示了重卡企業(yè)的無奈:一公斤豬肉賣18.5元,如果按公斤算,重卡每公斤只賣18元,比豬肉還便宜。在這種背景下,重卡車企只能“揭竿而起”。


對于經(jīng)濟(jì)型轎車漲價(jià),業(yè)內(nèi)亦有不同看法。


    一種觀點(diǎn)為:經(jīng)濟(jì)型轎車漲價(jià)無法持續(xù),因?yàn)榻?jīng)濟(jì)型轎車消費(fèi)者對于價(jià)格過于敏感。漲價(jià)會影響到銷量。漲價(jià)后的奇瑞汽車就出現(xiàn)銷量下滑的局面。


    另一種觀點(diǎn)則為:競爭格局決定了漲價(jià)的必然性和持續(xù)性。目前,經(jīng)濟(jì)型轎車這一細(xì)分市場處于不完全競爭中,主要是吉利汽車、奇瑞汽車等自主品牌。因此一旦達(dá)成共識,集體漲價(jià),短期可能會影響銷量,但長期來說影響并不大。


    中信證券汽車分析師李春波指出,“售價(jià)較低的經(jīng)濟(jì)型轎車面臨更大的成本壓力。盡管經(jīng)濟(jì)型轎車普遍較輕,鋼鐵上漲增加的成本約為500元至600元。”但成本上漲幾乎吞掉了多數(shù)經(jīng)濟(jì)型轎車的全部盈利。


    李春波更提出“需求萎縮支持漲價(jià)論”,他認(rèn)為:如果某一細(xì)分市場呈增長態(tài)勢,那么競爭者會犧牲利潤、謀求更多的市場份額。但經(jīng)濟(jì)型轎車的市場近幾年來持續(xù)萎縮,如果大家繼續(xù)打價(jià)格戰(zhàn),最終都無法扛下去,F(xiàn)在選擇漲價(jià),將會保住企業(yè)的元?dú)狻?


    在接受上海證券報(bào)采訪時(shí),汽車企業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為:鋼鐵漲價(jià)對中級車影響較小。一輛轎車自重最多1噸半,其中鋼鐵約占500公斤至900公斤。目前鋼鐵漲價(jià)增加的成本約為1000多元。對于毛利率較高的中級車,這個(gè)成本尚在可承受范圍。


但中級轎車的危機(jī)也會慢慢到來。

 


無法向零部件供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁


    中級轎車企業(yè)正在努力尋找轉(zhuǎn)嫁成本壓力之道。壓低零部件采購價(jià)格是過去常用的辦法,但今年此路已經(jīng)不通。


國內(nèi)一家汽車巨頭及子公司規(guī)模較大,其零部件供應(yīng)商甚至可以進(jìn)入其協(xié)同采購體系,以低于市場的價(jià)格購得鋼鐵等原材料。即使這樣,該汽車巨頭的高層亦表示,“今年零部件企業(yè)并沒有降價(jià)。甚至考慮到有些汽車零部件企業(yè)已經(jīng)無法扛下去,在精密考察和調(diào)研后,在遵守原合同的情況下,我們已經(jīng)給予部分汽車零部件企業(yè)一次性補(bǔ)貼!


    在接受采訪中,一位規(guī)模較小的自主品牌汽車企業(yè)表示:原材料價(jià)格的上漲,已經(jīng)令主機(jī)廠和零部件企業(yè)的關(guān)系顛倒了,我們開始求著某些零部件企業(yè)了。


    當(dāng)問及為何不選擇其它零部件供應(yīng)商、殺價(jià)以降低成本時(shí),兩家企業(yè)不約而同地表示:更換零部件供應(yīng)商,容易引起質(zhì)量的不穩(wěn)定,最終會影響企業(yè)的信譽(yù)和銷量。因此不到萬不得已,不會輕易變換零部件供應(yīng)商。


    原材料價(jià)格飛漲,中級轎車售價(jià)微漲或者不漲,令汽車企業(yè)叫苦不迭。一位國內(nèi)汽車巨頭高層表示,“早在2007年底,我們就預(yù)測今年中級車這一細(xì)分市場的毛利率會下降,至少1個(gè)百分點(diǎn)。這僅僅是在目前原材料價(jià)格上漲的情況下,如果繼續(xù)上漲,毛利率下降的幅度會更大。”


    現(xiàn)實(shí)就是這么殘酷,原材料價(jià)格的上漲似乎沒有盡頭。近日,新日鐵已與豐田汽車公司達(dá)成汽車鋼板漲價(jià)協(xié)議,新日鐵漲價(jià)三成左右(即每噸漲價(jià)2萬日元至2.5萬日元),漲價(jià)后的汽車鋼板每噸售價(jià)超過10萬日元,此前每噸均價(jià)約為8萬日元。這一價(jià)格將成為26年來汽車鋼板最高價(jià)。


   新日鐵與豐田汽車的協(xié)議,是否會導(dǎo)致國內(nèi)汽車鋼板價(jià)格上漲?


    上海證券鋼鐵行業(yè)分析師朱立民告訴上海證券報(bào),“預(yù)計(jì)隨著新日鐵提價(jià),國內(nèi)最大的汽車鋼板生產(chǎn)商——寶鋼也會相應(yīng)提價(jià),預(yù)計(jì)漲幅會超過10%。因?yàn)槿绻麑氫摬桓M(jìn),就會導(dǎo)致國內(nèi)外汽車鋼板價(jià)格形成較大的差價(jià)!


    朱立民的預(yù)測也得到了大型汽車集團(tuán)的認(rèn)可。按照慣例,鋼鐵廠漲價(jià)前都會和大客戶進(jìn)行事先溝通。上汽集團(tuán)的一位高層告訴上海證券報(bào):考慮到今年第二季度鋼材已較一季度漲價(jià)近20%,國內(nèi)汽車鋼板也會隨之漲價(jià),但漲幅可能不會高于新日鐵。

 


是否會呈現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)


    新日鐵汽車鋼板提價(jià),是否會形成多米諾骨牌效應(yīng),帶動(dòng)汽車零部件甚至汽車價(jià)格的全面上漲?


    上汽集團(tuán)高層表示:就目前的情況看,有規(guī)模效應(yīng)的上汽集團(tuán)尚能承受價(jià)格上漲的壓力,汽車價(jià)格保持不變。但如果再漲下去,預(yù)計(jì)國內(nèi)多數(shù)汽車企業(yè)會選擇漲價(jià)。


    即使考慮到市場份額,多數(shù)汽車企業(yè)“不敢”漲價(jià),也并不意味著他們將大幅降價(jià)。李春波指出:競爭最為激烈的中級車市場,或許會出現(xiàn)與2007年不同的局面,即不漲價(jià)但也不會大幅降價(jià),或者降幅收窄。如中級車每年平均降價(jià)幅度為3%至5%,那么今年可能只降1%至2%。


    記者調(diào)查了幾家經(jīng)銷商后發(fā)現(xiàn):汽車“變相漲價(jià)”較為明顯,汽車銷售折扣、優(yōu)惠等幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于往年。消費(fèi)者欲獲得較低的價(jià)格,通常要接受經(jīng)銷商提供的一條龍服務(wù),如上牌照、買保險(xiǎn)。經(jīng)銷商從這些服務(wù)中獲得差價(jià)收益,用于抵扣降價(jià)出售的差額。


    但消費(fèi)者似乎無法認(rèn)可汽車漲價(jià)。新華信公司近期的一項(xiàng)調(diào)查中顯示:32.2%的消費(fèi)者表示不接受漲價(jià),因?yàn)閲鴥?nèi)乘用車市場約有170余款車型可供選擇。29.5%消費(fèi)者認(rèn)為汽車降價(jià)是大趨勢,即使2008汽車漲價(jià),今后價(jià)格也會回落。


    如何平衡價(jià)格變動(dòng)與質(zhì)量的關(guān)系,是國內(nèi)汽車業(yè)高層頭痛的問題之一。盡管漲價(jià)多少會影響到銷量,但率先宣布轎車漲價(jià)的江淮汽車高層表示:我們漲價(jià)是對消費(fèi)者負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。因?yàn)榘凑漳壳暗某杀,不能夠生產(chǎn)出高質(zhì)量的轎車。

 

整車類上市公司2008 年一季度財(cái)務(wù)指標(biāo)

         

 

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